中秋月圆 师恩难忘

　　安全证券股份有限公司杨侃,郑南宏近期对坚朗五金实行研讨并宣布了研讨叙述《筹备提质增效，现金流延续改正》，予以坚朗五金增持评级。

　　坚朗五金(002791)事项：公司宣告2025年一季报，期内完毕营收12.1亿元，同比下滑11.7%，归母净利润为-4061万元，上年同期为-4587万元。安全见解：时代用度同比下滑，发动Q1事迹亏空同比淘汰。内行业需求延续较弱配景下，公司一季度营收同比下滑11.7%，但降幅较2024年下半年有所收窄；归母净利润亏空较上年同期淘汰，首要因期内公司筹备提质增效，淘汰冗余出卖职员，时代用度由上年同期的4.4亿元降至期内的3.8亿元，导致时代费率同比淘汰1.1pct至31.1%。别的期内毛利率仍旧安宁，同比晋升0.1pct至30.5%。筹备性现金流、应收款均同比改正。期内筹备勾当发作的现金流量净额为-4.4亿元，高于上年同期的-6.1亿元；期末应收账款、单子及其他应收款合计32.3亿元，低于上年同期的36.7亿元，总体看筹备质地接续晋升。投资倡导：研讨行业修复偏弱，下调红利预测，估计2025-2027年公司归母净利润区分为2.0亿元、2.7亿元、3.3亿元，此前预测为3.0亿元、3.8亿元、4.3亿元，方今市值对应PE区分为39.8倍、30.1倍、24.4倍。只管红利预测下调，但研讨公司股价调剂较多，而且公司渠道、品类与筹备具备上风，费率管控强化后利润率修复空间大，改日进展仍具生长性，庇护“引荐”评级。危害提示：（1）下游地产出卖及完毕下行危害：方今地产出卖与完毕承压，若后续楼市修复不足预期、完毕接续下滑，将加至公司营业拓展难度。（2）利润率下滑危害：公司原质料本钱以不锈钢、铝合金、锌合金为主，若后续原质料价值上涨，或是低毛利的产物收入占比晋升，公司毛利率存不才行危害。（3）新品类、新商场拓展不足预期的危害：公司

　　该股比来90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构标的均价为32.19。

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　　证券之星估值分解提示坚朗五金红利才干杰出，改日营收获长性平常。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

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